Инвестиционные активы инвестируются

Инвестиционные активы инвестируются в четко оговоренные в процентном отношении финансовые инструменты. С момента реформирования пенсионной системы, то есть с 1998 года, предполагалось, что активы пенсионных фондов будут способствовать развитию рынков капитала Республики Казахстан. В частности, планировалось, что активы частных пенсионных фондов будут стимулировать развитие рынка корпоративных ценных бумаг. Однако по результатам первого года пенсионной реформы 99,3% активов были вложены в те или иные государственные ценные бумаги, а именно: еврооблигации - 15,53%, в кратко-, средне- и долгосрочные ценные бумаги Министерства финансов - 81,78%, ноты Национального банка - 2%. Других направлений для инвестиций пенсионных фондов просто не было: фондовый рынок в стране отсутствовал, покупать ценные бумаги иностранных эмитентов было запрещено. Сложилась парадоксальная ситуация: из-за огромного спроса на суверенные облигации Казахстана, доходность по ним меньше, чем по облигациям США с аналогичной датой погашения.

На текущий момент доля государственных ценных бумаг существенно снизилась и составляет у государственного пенсионного фонда около 70%. В соответствии с законодательством, КУПА (компания по управлению пенсионными активами) могут инвестировать пенсионные активы в следующие инвестиционные инструменты:

государственные ценные бумаги - не менее 40%;

муниципальные ценные бумаги - не более 5%;

ценные бумаги, выпущенные международными банками - не более 10%;

корпоративные акции - не более 30%;

корпоративные облигации - не более 5%;

банковские депозиты - не более 20%;

иностранные корпоративные ЦБ - не более 10%;

ценные бумаги, эмитированные международными финансовыми организациями - не более 10%.

В настоящее время парламент рассматривает пакет изменений в пенсионное законодательство, возможно, некоторые вышеуказанные лимиты будут пересмотрены.

За 2001 год общая сумма чистых пенсионных активов (сумма пенсионных активов за вычетом обязательств по начисленным комиссионным вознаграждениям, кредиторской задолженности по пенсионным выплатам) составила 112 млрд. 649,4 млн. тенге (около 777млн. долларов), из которых 43,86 млрд. тенге, или 39%, - пенсионные активы ГНПФ. Всего за 2000 год рост чистых пенсионных активов в национальной валюте составил 74,6%. По результатам инвестирования этих средств общий начисленный инвестиционный доход составил 35,98 млрд. тенге, или 31,9% от всей суммы пенсионных активов. Номинальная доходность пенсионных активов накопительных пенсионных фондов в течение последних лет была выше темпов инфляции, девальвации и средневзвешенных ставок по депозитам в тенге в банках второго уровня.

Доля расходов на управление пенсионными активами зафиксирована законодательно и составляет:

1% от взносов (из 10% от заработной платы, отчисляемых вкладчиком, фонд сразу изымает 1% за управление);

10% от инвестиционного дохода, полученного в процессе инвестирования. Эта величина делится между самим пенсионным фондом и управляющей компанией (КУПА) по договоренности.

В 1998 году НПФ и КУПА делили практически пополам свою долю инвестиционного дохода, но с течением времени доля КУПА снизилась до 20-30%.

Одновременно с заключением договора с КУПА пенсионный фонд должен заключить договор с банком кастодианом, который будет технически обслуживать все операции данного пенсионного фонда. Функции банка кастодиана заключаются в ведении учета всех операций по аккумулированию пенсионных активов, их размещению, получению инвестиционного дохода, а также в информировании фонда о состоянии его счетов и деятельности КУПА. При этом банк осуществляет контроль за целевым использованием средств и соблюдением лимитов инвестирования.

На 1 апреля 2002 года средняя сумма фактических накоплений составила на 1 среднего вкладчика ННПФ Т53,5 тыс. (порядка 350 долларов), вкладчика ГНПФ – Т28,6 тыс (188 долларов), т.е. почти в два раза меньше (!!!). В целом по накопительной пенсионной системе, средняя сумма фактических накоплений за 4 года и 3 месяца составила всего 42,1 тысяч тенге или 10 тысяч тенге в год. Очевидно, что основной причиной такого скромного размера накоплений является низкий уровень заработной платы наемных работников и задолженность предприятий по пенсионным взносам, которая составляет 25 млрд. тенге. Имеются предприятия, которые при начислении и выплате заработной платы лишь формально удерживают 10% обязательных пенсионных взносов, не перечисляя их в соответствующий пенсионный фонд, а используя в своих целях. Механизма контроля за своевременным перечислением средств в пенсионные фонды не существует, каких-либо санкций тоже; прецеденты обращения вкладчиков в суд либо не имели места совсем, либо не дошли до сведения широкой общественности.

Обязательное информирование вкладчиков о состоянии их пенсионного счета не предусмотрено. Хотя по запросу вкладчика фонд обязан предоставить всю необходимую информацию, 2 раза в год – бесплатно, затем – за символическую плату (где-то 25 центов). Самостоятельно же лишь некоторые пе

Результаты (английский) 1:

Investment assets are invested within a specified percentage of financial instruments. Since the reform of the pension system, i.e. from 1998 onwards, it was assumed that the assets of the pension funds will contribute to the development of capital markets in the Republic of Kazakhstan. In particular, it was planned that the assets of private pension funds will stimulate the development of the market of corporate securities. However, according to the results of the first year, 99.3 per cent of the pension reform assets were invested in those or other public securities, namely: 15.53% Eurobonds in the short-, medium-and long-term securities of the Ministry of finance-81.78%, notes of National Bank-2%. Other destinations for investments of the pension funds did not have: the stock market in the country, to buy securities of foreign issuers. A paradoxical situation: because of the huge demand for sovereign bonds outst., profitability less than United States bonds with a similar maturity.Currently, the proportion of Government securities has declined considerably and the Government Pension Fund is about 70%. In accordance with the law, Koopa (pension asset management company) can invest pension assets in the following investment instruments:Government securities-not less than 40%;municipal securities-no more than 5%;securities issued by international banks-not more than 10%;corporate actions-not more than 30%;corporate bonds-not more than 5%;Bank deposits-not more than 20%;foreign corporate CB-no more than 10%;securities issued by international financial organizations is not more than 10%.Parliament was currently considering a package of changes in pension legislation, perhaps some of the above limits will be revised.For the 2001 year total net pension assets (the amount of pension assets less liabilities outstanding remuneration, Commission payable on pension payments) amounted to 112 billion. 649.4 million. tenge (about 777mln dollars), of which 43.86 billion. tenge, or 39%, of the SAPF pension assets. Total for year 2000 growth of net pension assets in local currency amounted to 74.6 per cent. According to the results of investing these funds total accrued investment income amounted to $35.98 billion. tenge, or 31.9% of the total amount of pension assets. Nominal return pension assets of accumulative pension funds in recent years has been higher inflation, devaluation and weighted average interest rates on deposits in tenge in the second-tier banks.The share of expenditure on fixed assets management of pension law and amounts to:1% of contributions (from 10% of the salary, payable by the depositor, the Fund immediately withdraws 1% for management);10% of the investment income earned in the process of investing. This amount is divided between the Pension Fund and the management company (KOOPA) available.In 1998 year, SPC and KOOPA divided almost in half its share of investment income, but over time the proportion of KOOPA declined to 20-30%.Simultaneously with the conclusion of the Treaty with KOOPA, the Pension Fund shall conclude a contract with the custodian bank, which will technically serve all operations of the Pension Fund. Custodian bank functions are in the accounting of all transactions on the accumulation of pension assets, their placing, receipt of investment income, as well as to inform the Fund about the State of its accounts and activities of KOOPA. The Bank monitors the purposeful use of funds and compliance with investment limits.На 1 апреля 2002 года средняя сумма фактических накоплений составила на 1 среднего вкладчика ННПФ Т53,5 тыс. (порядка 350 долларов), вкладчика ГНПФ – Т28,6 тыс (188 долларов), т.е. почти в два раза меньше (!!!). В целом по накопительной пенсионной системе, средняя сумма фактических накоплений за 4 года и 3 месяца составила всего 42,1 тысяч тенге или 10 тысяч тенге в год. Очевидно, что основной причиной такого скромного размера накоплений является низкий уровень заработной платы наемных работников и задолженность предприятий по пенсионным взносам, которая составляет 25 млрд. тенге. Имеются предприятия, которые при начислении и выплате заработной платы лишь формально удерживают 10% обязательных пенсионных взносов, не перечисляя их в соответствующий пенсионный фонд, а используя в своих целях. Механизма контроля за своевременным перечислением средств в пенсионные фонды не существует, каких-либо санкций тоже; прецеденты обращения вкладчиков в суд либо не имели места совсем, либо не дошли до сведения широкой общественности.Compulsory informing investors about the status of their retirement account. Although upon request of the depositor, the Fund must provide all the necessary information, 2 times per year-free of charge, then for a nominal fee (about 25 cents). Yourself only some PE

Результаты (английский) 3:

investment assets are invested in a specified percentage of financial instruments. since the reform of the pension system, that is, 1998, it was assumed that the assets of pension funds will promote the development of capital market of the republic of kazakhstan. in particular, it was planned that the assets of private pension funds will promote the development of the market of corporate securities. however, the results of the first year of pension reform, 99.3% of assets invested in those or other government securities, namely: eurobonds - 15.53%, in the short -, medium - and long-term securities the treasury notes of the national bank 81,78% - 2%. other areas for the investment of pension funds, the stock market was not just in the country out, buy the securities of foreign issuers was forbidden. a paradoxical situation: because of the huge demand for sovereign bonds of kazakhstan, yields on bonds with less than on the same date of repayment.at the moment, the share of government securities has declined considerably and is from the government pension fund of about 70%. in accordance with the law, coop (company for the management of pension assets) can invest pension assets in the investment instruments.government securities are not less than 40%;municipal securities - not more than 5%;securities issued by international banks are not more than 10%;corporate shares not more than 30%;corporate bonds is not more than 5%;bank deposits are not more than 20%;foreign corporate cb is not more than 10%;securities card emitted by international financial organizations is not more than 10%.parliament is currently considering a package of changes to the pension law, perhaps some of these limits will be reviewed.in 2001, the total net pension assets (the amount of pension assets less liabilities unpaid commission compensation, payable to pension benefits) amounted to $112 billion. 649,4 million. tenge (about 777млн. dollars), of which 43,86 billion. tenge, or 39%, гнпф pension assets. in 2000 the growth of net pension assets in national currency was 74.6%. the total investment of these funds accrued investment income 35,98 billion. tenge, or 31.9% of the total amount of pension assets. the nominal yield of pension assets of pension funds in recent years was above inflation, devaluation, and weighted average rates on deposits at banks in the second level.the proportion of the cost management of pension assets fixed by law and shall be:1% of the contributions (from 10% of the